S&P 500 VIX VADELİ İŞLEMLERİ = 18,44
VIX Korku Endeksi’nin Cuma günü 16,60 seviyelerinden 18,44’e yükselmesi, piyasalarda risk algısının yeniden güçlendiğine işaret etmektedir. Özellikle ABD’nin Hürmüz Boğazı’ndaki deniz trafiğine yönelik yeni operasyon açıklamaları ve İran’ın buna sert tepki vermesi, bölgedeki gerilimin sürdüğünü göstermektedir. Buna ek olarak Rusya’nın İran ile temaslarını artırması ve Ukrayna hattında enerji altyapısına yönelik saldırıların devam etmesi, riskin tek bir bölgeyle sınırlı kalmayıp çok boyutlu hale geldiğini ortaya koymaktadır. Bu gelişmeler doğrultusunda VIX’in 18 seviyesinin üzerine çıkması, piyasaların artık yalnızca temkinli değil, artış yönlü risk fiyatlamasına geçtiğini göstermektedir.
ALTIN(ONS) SPOT USD = 4.575
Ons Altın Cuma günü 4.642 seviyelerinden haftanın ilk gününde 4.538 civarına gerilese de, son fiyat hareketi yeniden yukarı yönlü eğilimin başladığını göstermektedir. VIX’in 18 seviyesinin üzerine çıkmasıyla birlikte artan risk algısı, güvenli liman talebini yeniden desteklemektedir. Hafta sonu ABD–İran hattındaki gerilimin sürmesi ve Rusya–Ukrayna cephesindeki gelişmelerin devam etmesi, jeopolitik risklerin kalıcı olduğunu göstermektedir. Bu nedenle altındaki önceki geri çekilme, kısa vadeli finansal baskıların etkisi olarak kalırken, mevcut görünümde Altın’ın yeniden risk odaklı yukarı yönlü fiyatlamaya geçtiği değerlendirilmektedir.
DOLAR ENDEKSİ (DXY) VADELİ İŞLEMLERİ= 98,38
Dolar Endeksi’nin 98,38’e yükselmesi, hafta başında Dolar’ın yeniden güç kazandığını gösteriyor. Bu hareket, jeopolitik risklerin tamamen ortadan kalkmaması ve buna bağlı olarak ABD’de faiz indirimlerinin gecikebileceği beklentisinin güçlenmesiyle ilişkilidir. Bugün için finansal piyasalara bakıldığında, temkinli şekilde Dolar’a yönelmiş durumda olduğu görülüyor.
ABD 10 YILLIK TAHVİL VERİMİ = 4,443
Cuma günü %4,34 seviyelerinde olan ABD 10 yıllık tahvil faizinin bugün hafif yükselmesi, piyasalarda faiz beklentilerinin yukarı yönlü güncellendiğini göstermektedir. Bu artış, enflasyon riskinin devam ettiği ve FED’in kısa vadede gevşemeye gitmeyeceği algısının güçlendiğine işaret ederken, aynı zamanda doların da destek bulmasına katkı sağlamaktadır.
BRENT PETROL USD = 114,06
Brent Petrol’ün 114,06 dolar seviyelerine yükselmesi, piyasaların özellikle Orta Doğu kaynaklı jeopolitik riskleri ve arz tarafındaki belirsizlikleri yeniden fiyatladığını göstermektedir. OPEC+ üretim politikalarına ilişkin sıkı duruş beklentisi ve küresel stokların görece düşük seyri fiyatları desteklerken, talebin güçlü kalması da yukarı yönlü hareketi beslemektedir.
Buna karşılık OPEC+’ın haziran ayında üretimi günlük 188 bin varil artırma kararı, arz tarafında sınırlı bir dengeleyici unsur olsa da fiyatlamada ana belirleyici jeopolitik risk olmaya devam etmektedir. Bu seviyeler, piyasada aşırı panik yerine risk priminin yüksek olduğu ancak kontrollü bir yükseliş eğiliminin korunduğu bir fiyatlama yapısına işaret etmektedir.
TÜRKİYE CDS 5 YILLIK USD = 245,87
Türkiye CDS primi yatay seyrederek, hafta başında belirgin bir değişim göstermiyor. Bu görünüm, piyasaların Türkiye risk algısında “bekle-gör” evresinin devam ettiğine işaret ediyor.
Daha önce jeopolitik gerilimlerle 260–300+ bandına kadar yükselen CDS’in yeniden bu seviyelere geri dönmüş olması, risk priminin kontrol altına alındığını ancak tamamen kırılmadığını gösteriyor.
Son dönemde küresel tahvil faizlerindeki hareketler ve bölgesel risklerdeki dalgalanmalar CDS’i sınırlı hareketle tutarken, bununla birlikte Türkiye için orta-yüksek risk algısının korunduğu ama stresin azaldığı dengeli bir tablo öne çıkıyor.
SONUÇ VE DEĞERLENDİRME
Finansal piyasalarda risk fiyatlaması yeniden yukarı yönlü hareket etmektedir. VIX’in 18 seviyesinin üzerine çıkması, piyasalarda risk algısının güçlendiğini ve belirsizliklerin arttığını göstermektedir. Bu gelişme, Altın fiyatlarında da yeniden yukarı yönlü eğilimi desteklemekte ve güvenli liman talebinin geri döndüğüne işaret etmektedir.
ABD tarafında tahvil faizlerinin yüksek seyri ve doların güçlü kalması kısa vadede baskı oluştursa da, jeopolitik risklerin yeniden fiyatlanması bu etkiyi dengelemektedir.
Avrupa’da enerji maliyetleri enflasyon baskısını canlı tutarken, büyüme görünümünü sınırlamaya devam etmektedir. Asya tarafında ise ihracat odaklı kırılganlık sürse de üretim zincirindeki merkez rol korunmaktadır.
Genel tabloya bakıldığında piyasalarda artık sadece temkinli bir duruş değil, yeniden artan risk algısına dayalı yönsüz ama yukarı eğilimli bir fiyatlama yapısı öne çıkmaktadır.
