Küresel piyasalarda risk iştahı geçen haftalara göre kısmen toparlansa da kırılgan seyir sürüyor. VIX Korku Endeksi 15 seviyesinde. ABD’de salı günü açıklanacak TÜFE verisi öncesinde yatırımcılar, mevcut pozisyonlarını korumaya odaklanmış durumda.
Olası Trump–Putin zirvesi, Rusya–Ukrayna hattında tansiyonun düşebileceği veya yükselebileceğine yönelik çift yönlü beklentiler yaratıyor. ABD–Çin teknoloji ihracatına ek kısıtlama söylentileri, BRICS ülkelerinin rezerv para stratejilerinde dolar dışı yönelim sinyalleri ve AB’nin Rusya’ya yönelik yeni yaptırım hazırlıkları, ticaret ve jeopolitik riskleri gündemde tutuyor.
VIX’in mevcut seviyesi, henüz geniş çaplı bir riskten kaçışın başlamadığını, ancak küçük bir haber akışının dahi volatiliteyi artırabileceğini gösteriyor.
Altın 3.350 Doların Üzerinde Dengede
Ons Altın, ABD enflasyon verileri öncesinde 3.350 dolar civarında istikrarını koruyor. TÜFE’nin temmuzda hızlanacağı beklentisi, faiz indirimi senaryolarını zayıflatırken tahvil getirilerini yüksek tutuyor.
Buna rağmen güvenli liman talebi güçlü. Trump–Putin görüşmesinin 15 Ağustos’ta gerçekleşmesi beklenirken, bu görüşme Ukrayna savaşında ateşkes ihtimali kadar çatışma riskini de gündeme taşıyor.
Orta Doğu’da enerji deniz yetki alanı anlaşmazlıkları, Kızıldeniz hattında ticari gemi güvenliği sorunları ve Asya-Pasifik’te ABD–Çin gerilimi, altına talebi besleyen başlıca etkenler. BRICS ülkelerinin altın rezervlerini artırma stratejileri ve merkez bankalarının rezerv çeşitlendirme eğilimi de fiyatları orta vadede destekliyor.
ABD Tahvilleri Yatay, Dolar Endeksi Güçlü
ABD 10 yıllık tahvil getirisi 4,273 seviyesinde ve TÜFE verileri öncesi yatay seyrediyor. Yüksek faizler, gelişmekte olan ülkelerin borçlanma maliyetlerini baskılamaya devam ediyor.
Dolar Endeksi (DXY) ise ABD verilerindeki yumuşamaya rağmen 98 seviyelerinde tutunuyor. Küresel jeopolitik riskler, doların güvenli liman özelliğini korumasına yardımcı oluyor.
Türkiye CDS’inde İhracat Rekoru Etkisi
Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi 275 baz puanda yatay seyrederken, bu istikrar üzerinde ihracat ve milli gelir rekorlarının etkisi var. Temmuz ayında 25 milyar dolarla cumhuriyet tarihinin en yüksek aylık ihracatı gerçekleşti. Milli gelir ilk kez 1,371 trilyon dolara yükseldi.
Turizm gelirlerindeki güçlü seyir ve DEİK’in uluslararası ticaret ağını genişletmesi, risk priminde aşağı yönlü potansiyeli destekliyor.
Petrol Piyasaları Trump–Putin Zirvesine Odaklandı
Brent petrol 66,91 dolarda işlem görüyor. Piyasa, Trump ve Putin’in 15 Ağustos’ta Alaska’da buluşması beklentisini yakından izliyor. Görüşmenin olumlu geçmesi arz endişelerini azaltarak fiyatları baskılayabilir; aksi durumda jeopolitik riskler yukarı yönlü hareketi tetikleyebilir.
Moody’s ve DEİK’ten Küresel Ekonomi Uyarısı
11 Ağustos 2025 itibarıyla piyasalarda temkinli görünüm hâkim. Altın fiyatlarının yüksek seyri, jeopolitik ve ticari gerilimlerin güvenli liman talebini desteklediğini ortaya koyuyor.
Moody’s Başekonomisti “ABD’de sektörlerin yarısından fazlası işçi çıkarıyor” açıklamasıyla küresel durgunluk riskine dikkat çekti. Bu tablo, yüksek faiz ortamı ve ticaret savaşlarıyla birleştiğinde, DEİK Başkanı Nail Olpak’ın küresel servet eşitsizliğine yönelik uyarılarını güçlendiriyor.
Türkiye açısından, ihracat rekoru, milli gelirdeki artış ve enerji alanında Suriye’ye gaz sevkiyatının başlaması olumlu görünüyor. Enerji fiyatlarının görece düşük kalması, yıl sonunda 700 milyar TL’ye ulaşması beklenen enerji destek programı maliyet baskısını hafifletebilir. Ancak jeopolitik gelişmelerin, petrol ve altın fiyatları üzerinden iç piyasaya yansıması bekleniyor.
Döviz Kurları:
USD/TRY = 40,7034
EUR/TRY = 47,2796
Kaynak: POLİTEİA
