S&P 500 VIX VADELİ İŞLEMLERİ = 25,07
Korku Endeksi (VIX), 25,07 seviyelerinde yatay bir seyir izlerken, bu durum piyasalarda belirsizliğin sürdüğüne ancak henüz panik seviyesine ulaşılmadığına işaret etmektedir. VIX’in 20–30 bandında kalması, risk iştahının zayıf olduğunu fakat henüz kontrolsüz bir boyuta taşınmadığını gösterir. Bu görünümde, özellikle Hürmüz Boğazı çevresinde artan jeopolitik gerginliklerin ve küresel güçler arasındaki karşılıklı açıklamaların etkisi önemli rol oynamaktadır. Söz konusu gelişmeler enerji fiyatları ve enflasyon beklentileri üzerinden piyasalara doğrudan yansırken, VIX’in yukarı yönlü hareketini desteklemektedir.
Öte yandan, son açıklamalarla birlikte tansiyonun geçici olarak yumuşaması piyasalarda sınırlı bir rahatlama sağlamış olsa da VIX’in geri çekilmek yerine yatay kalması, yatırımcıların temkinli duruşunu koruduğunu göstermektedir. Bu çerçevede, jeopolitik risklerin kısa vadede tamamen ortadan kalkmasının zor olduğu dikkate alındığında, piyasaların yönü açısından VIX’in seyri belirleyici olmaya devam edecektir.
ALTIN(ONS) SPOT USD = 4.416
Haftanın ilk işlem gününde Ons Altın’ın 5.000 dolar seviyesinin altına gerileyerek yaklaşık 4.436 dolar seviyelerinde işlem gördüğü dikkat çekmektedir. Bu düşüşte, ABD Doları’nın küresel ölçekte güç kazanması ve FEDin faizleri sabit tutarak sıkı para politikasını sürdürmesi etkili olmaktadır. Bununla birlikte, jeopolitik risklerin ve savaş ortamının devam ettiği bir süreçte güvenli liman olarak öne çıkan Altın’dan çıkış yaşanması ilk bakışta çelişkili görünmektedir. Bu durum daha çok kısa vadeli kar realizasyonları ve güçlü Dolar temasıyla açıklanabilir. Öte yandan, küresel belirsizliklerin devam etmesi ve risk algısının yüksek seyretmesi, Altın’ın güvenli liman özelliğini koruduğuna işaret etmektedir. Bu çerçevede, kısa vadede dalgalı bir görünüm söz konusu olsa da ilerleyen günlerde Ons Altın’da yeniden yukarı yönlü hareketlerin görülmesi ve genel trendin yukarı yönlü kalmaya devam etmesi beklenmektedir.
TÜRKİYE CDS 5 YILLIK USD = 307,8
Türkiye’nin CDS primi yükselerek 300 baz puanın üzerine çıkmış ve teknik olarak yeniden yukarı yönlü bir trend içine girmiştir. Uzun süredir gerileme trendinde olan CDS’in, bölgesel jeopolitik gelişmelerin özellikle İran kaynaklı artan gerilimin etkisiyle yönünü yukarı çevirmesi, ülke risk algısı açısından dikkat çekici bir gelişmedir. CDS’teki bu yükseliş, Türkiye’nin dış borçlanma maliyetlerinin artabileceğine ve yabancı yatırımcı girişinde temkinli bir duruşun öne çıkabileceğine işaret etmektedir. Bu durum aynı zamanda uluslararası piyasalardan daha uygun maliyetlerle kredi sağlanmasını zorlaştırabilir. Öte yandan, mevcut seviyelerin kalıcı hale gelmemesi ve CDS’in yeniden yönünü aşağıya çevirmesi finansal istikrar açısından önem arz etmektedir. Bununla birlikte, yüksek enflasyon, devam eden dış finansman ihtiyacı ve bölgesel riskler CDS üzerinde baskı oluşturmaya devam etmektedir. Bununla Türkiye’ye yönelik risk algısında belirgin bir bozulma sinyali oluştuğunu, piyasalarda temkinli ve dengeli bir yaklaşımın korunması gerektiği görülmektedir.
DOLAR NDEKSİ (DXY) VADELİ İŞLEMLERİ= 99,17
Dolar Endeksi 99,17 seviyesine gerileyerek psikolojik 100 seviyesinin altına inmiş görünmektedir. Son dönemde jeopolitik gerginlikler, özellikle İran kaynaklı gelişmelerle birlikte yükseliş eğilimi gösteren Dolar Endeksi’nde, bugün sınırlı bir geri çekilme yaşandığı dikkat çekmektedir. Bu geri çekilmede, FED’in faizleri sabit tutmasının önemli bir neden olduğu değerlendirilmektedir. Bununla birlikte, küresel ölçekte devam eden jeopolitik riskler ve belirsizlik ortamı, Dolar’ın güvenli liman özelliğini desteklemeye devam etmektedir. Bu çerçevede, kısa vadede dalgalı bir seyir öne çıksa da risk algısının yüksek kalması durumunda Dolar talebi güçlü kalmayı sürdürecektir. İlerleyen günlerde DXY’de yeniden yukarı yönlü hareketlerin görülebileceği değerlendirilmektedir.
ABD 10 YILLIK TAHVİL VERİMİ = 4,324
ABD 10 yıllık tahvil faizinin son günlerde yatay yukarı yönlü seyrini koruduğu görülmektedir. Bu görünüm, FED’in faizleri yüksek seviyelerde tutmaya devam edeceği beklentisi ve güçlü Dolar temasıyla desteklenmektedir. Tahvil faizlerindeki bu seyir, küresel piyasalarda risk iştahı üzerinde baskı oluşturmayı sürdürmektedir.
BRENT PETROL USD = 95,13
Brent Petrol fiyatları, Orta Doğu kaynaklı jeopolitik risklerle birlikte hızlı bir yükseliş kaydettikten sonra, son açıklamalarla birlikte geri çekilme eğilimine girmiştir. Özellikle Trump tarafından son gelen daha ılımlı ve müzakereye açık mesajlar, piyasada arz kesintisi endişelerini azaltarak petrol fiyatları üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturmuştur. Bu gelişmelerle birlikte Brent Petrol’de kısa vadede sert bir düzeltme görülürken, fiyatlamaların büyük ölçüde haber akışına bağlı hareket ettiği anlaşılmaktadır. Jeopolitik risklerin tamamen ortadan kalkmamış olması nedeniyle, önümüzdeki süreçte petrol fiyatlarında dalgalı seyrin devam etmesi beklenmektedir.
SONUÇ VE DEĞERLENDİRME
Finansal piyasalarda genel görünümde jeopolitik risklerin etkisiyle temkinli bir fiyatlama davranışı öne çıkarken, risk iştahının zayıf ancak tamamen kaybolmadığı bir denge arayışı dikkat çekmektedir. Güçlü Dolar teması, yüksek faiz beklentileri ve artan risk algısı birçok varlık sınıfı üzerinde baskı oluştururken, güvenli liman araçlarında dahi kısa vadeli dalgalanmaların yaşandığı görülmektedir. Enerji fiyatlarında geri çekilme sinyalleri gelse de bunun kalıcılığı büyük ölçüde jeopolitik gelişmelerin seyrine bağlı kalmaya devam etmektedir. Bu çerçevede piyasalarda yön arayışı sürerken, yatırımcıların temkinli duruşunu koruduğu ve kısa vadede dalgalanmanın yüksek kalabileceği değerlendirilmektedir.
Asya piyasaları haftaya jeopolitik gelişmelerin gölgesinde temkinli ve karışık bir seyirle başlarken, Avrupa piyasalarında ise risk iştahındaki zayıflığa bağlı olarak daha dengeli ancak kırılgan bir görünüm öne çıkmaktadır.
Kısaca, piyasalar şu anda net bir yön belirlemekten ziyade Orta Doğu’dan ve ABD’den gelecek haber akışına bağlı şekilde dalgalı ve temkinli bir denge arayışı içerisindedir.
