ABD Başkanı Donald Trump’ın dış ticaret politikaları bir kez daha piyasalarda geniş yankı uyandırdı. Başkan Trump’ın başka ülkelere yönelik olarak uygulamaya koyduğu yüksek vergi tarifeleri, ilk etapta federal temyiz mahkemesi tarafından durdurulmuştu. Mahkeme, bu hamlenin anayasal sınırları aştığı gerekçesiyle kararın uygulanamayacağına hükmetmişti. Anayasa’ya göre vergi koyma yetkisinin sadece Kongre’ye ait olduğunu belirten mahkeme, Trump’ın bu adımını yetki ihlali olarak değerlendirdi.
Ancak piyasalarda kısa süreli bir rahatlama getiren bu karar, çok geçmeden yerini yeni bir belirsizliğe bıraktı. Aynı temyiz mahkemesi, Perşembe günü aldığı yeni kararla tarifelerin geçici olarak yeniden yürürlüğe girmesine yeşil ışık yaktı. Bu ani dönüş, finansal piyasalarda risk iştahını törpüledi ve volatilitenin yeniden tırmanmasına zemin hazırladı.
Yatırımcılar Nereye Gidiyor?
Tarifelerin askıya alınmasıyla birlikte piyasalarda kısa süreli iyimserlik hakimdi. Bu süreçte yatırımcı güveni toparlanma gösterdi ve korku endeksi olarak bilinen VIX’te sınırlı bir geri çekilme yaşandı. Ancak tarifelerin yeniden devreye alınması, yatırımcılar açısından ciddi bir belirsizlik unsuru doğurdu. Bugün itibarıyla VIX endeksi sınır seviyenin hemen altında seyrediyor. Bu durum, riskin hâlâ algılandığını ve yatırımcıların temkinli davranmayı sürdürdüğünü gösteriyor.
Altında Düşüş Geçici mi? Güvenli Liman Arayışı Sürüyor
Spot Ons Altın fiyatı Mayıs ayının son işlem gününde hafif bir gerileme göstererek 3.297,60 USD seviyesine indi. Bu geri çekilmede, Trump’ın tarifelerine dair mahkeme kararının etkili olduğu düşünülüyor. Altın, yalnızca ABD içindeki gelişmelerle değil, dünya genelindeki ekonomik ve jeopolitik belirsizliklerle de doğrudan bağlantılı bir yatırım aracı. Küresel ölçekte devam eden riskler nedeniyle yatırımcıların “güvenli liman” arayışı hâlâ güçlü. Bu çerçevede altında gözlenen geçici düşüşler, yeni alım fırsatları yaratabilir.
Dolar Endeksi Zayıflıyor, Faizlerde Geri Çekilme Sürüyor
ABD Dolar Endeksi (DXY), hafta boyunca kısa süreli yükselişler yaşasa da %0,6 oranında gerileyerek 99,3 seviyesine indi. Bugün ise daha çok yatay bir seyir izleniyor. Ticaret politikalarına ilişkin belirsizlikler, doların üzerindeki baskının sürmesine neden oluyor.
ABD 10 yıllık tahvil getirileri de bu gelişmelerden etkilenerek düşüş gösterdi. Bugün itibarıyla %4,42 seviyelerine kadar gerileyen tahvil faizleri, yatırımcıların güvenli limanlara yönelme isteğinin bir diğer göstergesi olarak değerlendirilebilir.
Petrol Fiyatlarında OPEC+ Gölgesi
Brent petrol fiyatları da piyasa belirsizliklerinden nasibini aldı. Üst üste ikinci haftalık düşüşünü kaydeden Brent, 63,6 dolar seviyelerine kadar geriledi. Yatırımcılar, bir yandan ABD’nin ticaret tarifelerindeki belirsizlikleri diğer yandan ise yaklaşan OPEC+ toplantısının sonuçlarını yakından izliyor. Arz artışına dair beklentiler ve küresel talepteki duraksamalar, fiyatları baskı altında tutuyor. OPEC+ toplantısında üretim artışı teyit edilirse, petrol fiyatlarında daha fazla düşüş görülebilir.
Türkiye’nin CDS’i Yeniden Yükselişte
Türkiye’nin beş yıllık risk primi (CDS), son işlem gününde 317,16 seviyesine yükseldi. Bu artış, yatırımcıların Türkiye ekonomisine dair risk algısının yüksek seyrettiğini bir kez daha ortaya koydu. CDS’teki bu yükselişte ilk çeyrek büyüme verisi de etkili oldu. Türkiye ekonomisi 2025 yılının ilk çeyreğinde %2,0 oranında büyüme kaydetti; ancak piyasa beklentisi %2,3 seviyesindeydi. Bu fark, risk primine olumsuz yansıdı. CDS’in kalıcı olarak düşmesi için hem ekonomik hem siyasi alanda güven artırıcı adımlar atılması gerekiyor.
Dalgalı Seyir Devam Edecek mi?
Küresel piyasalarda belirsizlik hâkimiyetini sürdürüyor. ABD’deki ticaret politikalarına ilişkin hukuki süreçler piyasa dinamiklerini derinden etkiliyor. VIX endeksindeki oynaklık, yatırımcıların hâlâ tetikte olduğunu gösteriyor. Altın ve tahviller güvenli liman özelliğini korurken, dolar ve petrol üzerindeki baskı sürüyor. Türkiye tarafında ise büyüme verisinin beklentinin altında kalması ve yüksek CDS seviyesi dikkat çekiyor. Bu nedenle, hem iç hem dış piyasaların dikkatle izlenmesi ve güven inşa edici politikaların hızla hayata geçirilmesi kritik önem taşıyor.
Kaynak: POLİTEİA//PİYASALAR GENEL GÖRÜNÜM
