Küresel piyasalarda haftaya temkinli iyimserlik hâkim. Oynaklık göstergesi VIX’teki düşüş, ons altında tarihi yükseliş trendi, petrol fiyatlarında arz odaklı toparlanma ve Türkiye CDS’inde kritik seviyenin altına geri çekilme dikkat çekiyor.

VIX 17,39: Oynaklık Geriliyor Ancak Jeopolitik Riskler Birikiyor

S&P 500 VIX vadeli işlemleri 17,39 düzeyinde bulunurken, endekste geçtiğimiz hafta ortasından bu yana devam eden istikrarlı düşüş dikkat çekiyor.
Bu görünüm, piyasaların kısa vadede daha az dalgalandığına işaret etse de:

• Venezuela’daki tansiyon,
• Tayvan merkezli açıklamalar,
• Orta Doğu’daki kırılganlık,
• Rusya–Ukrayna barış görüşmelerinin seyri

oynaklığın hızla yeniden artabileceğine yönelik riskleri canlı tutuyor. Analistler, VIX’in mevcut seviyelerden yukarı yönlü sert bir dönüş yapma potansiyeline karşı yakın izlemeyi öneriyor.

Ons Altın 4.227 USD: Yıl Başından Bu Yana %62 Getiri

2025 yılına 2.623 dolar seviyesinden başlayan ons altın, yıl boyunca istikrarlı bir yükseliş trendiyle bugün 4.227 dolarseviyesine ulaştı.

Bu güçlü rallide etkili olan başlıca unsurlar:

• FED’in 10 Aralık’ta faiz indirimine gitme ihtimalinin güçlenmesi,
• ABD Başkanı Trump’ın, faiz indirimlerini destekleyen görüşleriyle bilinen yeni FED Başkanı adayını netleştirmesi,
• Küresel risk algısının altına yönelimi desteklemesi.

Altında yükselişin kısa vadede devam etmesi olası görülüyor.

ABD 10 Yıllık Tahvil Getirisi 4,91: “Ucuz Kredi” Teması Öne Çıkıyor

ABD 10 yıllık tahvil getirileri 4,91 seviyesinde yatay bir görünüm sergiliyor.
Bu görünümün arkasında:

• FED’e yönelik faiz indirimi beklentileri,
• Başkan Trump’ın Noel döneminde açıklamayı planladığı yeni FED Başkanı
  bulunuyor.

Tahvil piyasasında yataylık, “daha gevşek para politikası” beklentisinin fiyatlandığını gösteriyor.

Dolar Endeksi 99,20: FED Beklentileri DXY’yi Baskılıyor

DXY, kritik 100 puan eşiğinin altında 99,20 seviyesinde işlem görüyor.
Bu durum doların:

• Zayıf değil ancak
• Yatay ve yön arayışı içinde

olduğuna işaret ediyor.

FED’den çıkacak kararlar, DXY’nin yönünde belirleyici olacak. Bu görünüm altın ve emtia fiyatları üzerinde de etkisini sürdürüyor.

Brent Petrol 63,43 USD: Arz Endişeleri Fiyatı Yukarı Çekiyor

Brent petrol, haftaya 63,43 dolar seviyesinde yükselişle başladı.

Yukarı yönlü hareketi destekleyen faktörler:

• OPEC+’nın 2026 1. çeyreğinde planlanan üretim artışını askıya alması,
• Venezuela’da artan jeopolitik risklerin arz tarafında kırılganlık yaratması.

Buna karşın, Rusya–Ukrayna arasında olası barış süreci arz fazlası endişesi yaratarak yükselişi sınırlıyor.

Türkiye CDS 238: Kritik Eşiğin Altında

Türkiye 5 yıllık CDS’i 238 puan seviyesine düşerek, uzun zamandır görülmeyen düşük bantlara indi.
Bu hareketin arkasında:

• Makro politika adımları,
• Risk algısındaki iyileşme,
• Yabancı girişinin kademeli artması

bulunuyor.

TCMB’nin piyasaya “150 baz puan faiz indirimi” mesajı verdiği değerlendiriliyor. Böyle bir adım:

• Kurda geri çekilme,
• Bankacılık öncülüğünde borsada ralli,
• Dolar bazlı hesaplardan çıkış

gibi etkiler yaratabilir.

Genel Değerlendirme

Küresel piyasalar, para politikasından kaynaklanan iyimserlik ile jeopolitik risklerin yarattığı belirsizlik arasında denge arayışını sürdürüyor.

• Avrupa borsaları, Rusya–Ukrayna barış beklentilerinin güçlenmesi ve enflasyonun hedefe yakın seyriyle pozitif bir görünüm ortaya koyuyor.
• Asya’da ise Japonya Merkez Bankası’nın olası faiz artışına yönelik sinyalleri Yen’i baskılarken, Çin’de imalat PMI’ın daralma bölgesine düşmesi bölgesel riskleri artırıyor.

Genel olarak kısa vadede risk iştahında temkinli pozitif görünüm korunuyor.

Güncel Kurlar

• USD/TRY: 42,4414
• EUR/TRY: 49,3507

Kaynak: POLİTEİA/ Politik Araştırmalar Merkezi