POLİTEİA/Politik Araştırmalar Merkezi’nin yayımladığı son ekonomi analizine göre, küresel piyasalar yüksek tansiyonlu başlıkların gölgesinde ancak kontrollü bir görünüm sergiliyor. Volatilite göstergelerinden tahvil faizlerine, altından petrol fiyatlarına kadar birçok başlıkta “ani şok” beklentisinin zayıfladığı; ancak risk algısının tamamen ortadan kalkmadığı bir tablo öne çıkıyor.
“Korku Endeksi” Geriledi Ama Alarm Tam Kapanmadı
Küresel risk iştahının en önemli göstergelerinden biri olan S&P 500 VIX 19,67 seviyesine gerileyerek kritik eşiklerin hemen altında fiyatlandı. Son haftalarda yüksek seyreden endeksteki sınırlı düşüş, piyasalarda kısa vadeli panik havasının dağıldığına işaret ediyor.
Analize göre, özellikle ABD–İran hattındaki gerilimin yeni bir tırmanış göstermemesi ve küresel ticaret cephesinden sert yaptırım haberlerinin gelmemesi, yatırımcıların temkinli iyimserliğini destekledi. Ancak olası jeopolitik gelişmeler ya da Fed kaynaklı sürpriz açıklamalar VIX’te yeniden hızlı yükselişlere neden olabilir.
Türkiye CDS’te Yavaş Yükseliş: 200 Baz Puan Eşiği Aşılamıyor
Türkiye’nin 5 yıllık kredi risk primi (CDS) 224,77 baz puan seviyesinde. Son üç haftadır kademeli artış eğiliminin sürmesi, aşağı yönlü trendin sona ermiş olabileceği tartışmasını gündeme taşıdı.
Her ne kadar geçmiş dönemlere kıyasla görece iyileşme olsa da, CDS’in 200 baz puanın altına kalıcı şekilde inememesi dikkat çekiyor. Bu durum, dış finansman maliyetlerinin hâlâ istenen seviyede ucuzlamadığını ve yatırımcıların risk algısının tamamen dağılmadığını ortaya koyuyor.
Altın Yükseliyor: Güvenli Liman Talebi Canlı
Ons altın 5.175 dolar seviyesinde yukarı yönlü hareketini sürdürüyor. İlginç olan ise VIX’teki düşüşe rağmen altının değer kazanması. Normal koşullarda pozitif korelasyon göstermesi beklenen iki göstergenin ters yönde hareket etmesi, piyasaların ani bir kriz beklemediğini ancak jeopolitik riskleri de göz ardı etmediğini gösteriyor.
Özellikle Orta Doğu’daki gerilim, İsrail Başbakanı Binyamin Netanyahu yönetimindeki güvenlik eksenli politikalar ve İran kaynaklı olası misilleme senaryoları, altına olan talebi destekleyen unsurlar arasında yer alıyor. Enerji fiyatları üzerinden küresel enflasyon beklentilerine yansıyabilecek riskler, değerli metali güçlü tutuyor.
Dolar Güçlenemiyor, Tahvil Faizleri Kararsız
ABD Dolar Endeksi (DXY) 97,76 seviyesinde yatay seyrediyor ve 100 eşiğinin üzerine çıkmakta zorlanıyor. Bu görünüm, doların küresel ölçekte güçlü bir ivme yakalayamadığını gösteriyor.
ABD 10 yıllık tahvil faizi ise yüzde 4,05–4,06 bandında dengelenmiş durumda. Uzun vadeli faizlerde belirgin bir yön oluşmaması, yatırımcıların büyüme ve enflasyon görünümü konusunda net bir kanaate varamadığını ortaya koyuyor.
Brent Petrol 70 Doların Üzerinde Tutunuyor
Brent Petrol 71,79 dolar seviyesinde işlem görüyor. Fiyatların 70 doların üzerinde kalması, Orta Doğu’daki jeopolitik riskler ve ABD–İran nükleer müzakerelerinin uzamasının oluşturduğu arz endişesiyle bağlantılı.
Buna karşılık küresel arz fazlası ve OPEC+ üretim politikaları fiyatlar üzerinde baskı unsuru olmaya devam ediyor. Bu nedenle güçlü bir ralli yerine kontrollü ve temkinli bir yükseliş öne çıkıyor.
Kur Cephesinde Son Durum
- USD/TRY: 43,9559
- EUR/TRY: 52,0105
Kur tarafında yukarı yönlü baskı sürerken, küresel risk algısı ve Türkiye’nin CDS görünümü fiyatlamalarda belirleyici olmayı sürdürüyor.
Genel Değerlendirme: Piyasa “Temkinli Bekleyiş” Modunda
Analize göre küresel piyasalar ne tam anlamıyla rahatlamış ne de sert bir riskten kaçış moduna girmiş durumda. VIX’teki gerileme, altındaki yükseliş, doların güç kazanamaması ve ABD tahvil faizlerinin yatay seyri; belirsizliklerin sürdüğü ancak ani bir şok beklentisinin zayıf olduğu bir tabloya işaret ediyor.
Asya ve Avrupa piyasalarında da jeopolitik gelişmeler yatırımcı davranışını belirleyen ana unsur olmayı sürdürüyor. Orta Doğu’daki gerilimler, küresel ticaret politikalarına ilişkin soru işaretleri ve büyük güçler arasındaki stratejik rekabet, risk iştahının kalıcı şekilde güçlenmesini engelliyor.
Sonuç olarak yatırımcılar, yüksek oynaklık dönemlerine karşı portföylerini dengeli ve ihtiyatlı şekilde konumlandırmaya devam ediyor.
Kaynak: POLİTEİA/Politik Araştırmalar Merkezi/ Piyasalar Genel Görünüm/ 27 Şubat 2026
