S&P 500 VIX VADELİ İŞLEMLERİ = 15,99
VIX Korku Endeksi sınır değerin altında düşük seviyelerde yatay seyrini sürdürmektedir. Jeopolitik risklerin gündemde kalmasına rağmen yatırımcıların şu aşamada panik fiyatlaması yapmadığı görülmektedir. Endeksin 20 seviyesinin altında seyretmesine bakılarak küresel piyasalarda risk iştahının tamamen korunduğu sonucuna varılmamalıdır.
Aksine son dönemde İran-ABD ilişkileri ve Hürmüz Boğazı kaynaklı gelişmeler piyasalarda kontrollü bir tedirginliğin devam ettiğini göstermektedir. VIX’in düşük seyretmesi yatırımcıların riskleri göz ardı ettiğini değil, mevcut aşamada krizin küresel finans sistemini doğrudan tehdit edecek boyuta ulaşmadığını fiyatladıklarını göstermektedir. Bununla birlikte Hürmüz Boğazı’nda enerji arzını etkileyebilecek yeni gelişmeler veya bölgesel gerilimin tırmanması halinde volatilitenin yeniden yükselmesi olası görünmektedir.
ALTIN(ONS) SPOT USD = 4.475
Ons Altın fiyatlarında sınırlı geri çekilme görülse de fiyatların tarihi yüksek seviyelere yakın seyretmesi dikkat çekmektedir. ABD tahvil faizlerindeki yüksek görünüm Altın üzerinde baskı oluştururken, jeopolitik riskler ve küresel belirsizlikler değerli metale destek vermeyi sürdürmektedir. Özellikle İran-ABD hattındaki gerilim ve Hürmüz Boğazı’nda enerji arzına yönelik endişeler yatırımcıların güvenli liman talebini canlı tutmaktadır.
Son günlerde fiyatlarda görülen geri çekilmeler daha çok kâr realizasyonu niteliğinde değerlendirilirken, mevcut seviyeler yatırımcıların jeopolitik riskleri tamamen fiyatlamaktan vazgeçmediğini göstermektedir. Bu nedenle Altın piyasasında yön arayışının sürmesine rağmen güvenli liman özelliğinin ön planda kalmaya devam ettiği görülmektedir.
ABD 10 YILLIK TAHVİL VERİMİ = 4,477
ABD 10 yıllık tahvil faizinin yüksek seviyelerde kalmaya devam etmesi, piyasalarda faiz indirim sürecine ilişkin beklentilerin temkinli seyrettiğine işaret etmektedir. Tahvil getirilerindeki bu görünüm dolar varlıklarını desteklerken, gelişmekte olan ülke piyasaları ve altın üzerinde zaman zaman baskı yaratabilmektedir. Piyasalar önümüzdeki dönemde ABD enflasyon ve büyüme verilerini yakından izlemeye devam edecektir.
DOLAR ENDEKSİ (DXY) VADELİ İŞLEMLERİ = 99,22
Dolar Endeksi gün içerisinde hafif yükseliş göstermesine rağmen psikolojik öneme sahip 100 seviyesinin altında kalmayı sürdürmektedir. Bu görünüm, doların küresel ölçekte güçlü kalmaya devam ettiğini ancak belirgin bir yükseliş trendi oluşturmakta zorlandığını göstermektedir. Fed’in para politikasına ilişkin beklentiler endeksin yönü açısından belirleyici olmaya devam edecektir.
TÜRKİYE CDS 5 YILLIK USD = 239,96
Türkiye’nin 5 yıllık CDS priminde görülen geri çekilme, ülke risk algısındaki iyileşmenin devam ettiğine işaret etmektedir. CDS seviyesinin 240 puan civarında seyretmesi uluslararası yatırımcıların Türkiye riskini geçmiş dönemlere göre daha sınırlı fiyatladığını göstermektedir. Bununla birlikte küresel piyasalardaki oynaklık ve jeopolitik gelişmeler CDS görünümü üzerinde etkili olmaya devam edecektir.
BRENT PETROL USD = 96,01
Brent Petrol fiyatlarında Cuma günkü kapanışa göre sınırlı bir yükseliş görülmektedir. Petrol piyasasında fiyatlamalar büyük ölçüde İran-ABD ilişkileri ve Hürmüz Boğazı’na ilişkin gelişmeler tarafından şekillendirilmektedir. Son dönemde Hürmüz Boğazı çevresindeki güvenlik risklerinin yeniden gündeme gelmesi ve enerji sevkiyatına ilişkin endişelerin artması petrol fiyatlarını destekleyen temel unsur olmaya devam etmektedir. 95 dolar üzerindeki fiyatlama, arz güvenliğine yönelik kaygıların halen canlı olduğunu göstermektedir. Piyasalar şu aşamada fiili bir savaş senaryosundan çok, savaş veya enerji arz kesintisi ihtimalinin yaratabileceği riskleri fiyatlamaktadır. Jeopolitik gerilimlerde yeni bir tırmanma yaşanması halinde petrol fiyatlarında yukarı yönlü hareketlerin devam etmesi olası görünmektedir.
SONUÇ VE DEĞERLENDİRME
Küresel piyasalarda genel görünüm, risk iştahının tamamen bozulmadığı ancak jeopolitik gelişmeler nedeniyle belirgin bir temkinlilik ve seçici fiyatlamanın öne çıktığı bir dengeye işaret etmektedir. VIX endeksinin düşük seviyelerde kalması ve ABD tarafında Dolar Endeksinin 100 seviyesinin altında seyretmesi kısa vadede panik algısının oluşmadığını gösterirken, bu sakin görünümün arkasında İran-ABD hattı ve Hürmüz Boğazı kaynaklı jeopolitik risklerin sürekli canlı tutulduğu bir belirsizlik ortamı bulunmaktadır.
Asya piyasaları enerji maliyetlerine duyarlılık nedeniyle Brent Petroldeki 95 Dolar üzeri fiyatlamadan baskı hissederken, Avrupa tarafında yüksek enerji maliyetleri ve enflasyon baskısı ekonomik kırılganlığı artırmakla birlikte piyasaların tamamen riskten kaçış moduna geçmesini engellemektedir. ABD tahvil faizlerinin yüksek seviyelerde kalması küresel finansal koşulları sıkı tutarken, Altın’ın tarihi zirvelere yakın seyri güvenli liman talebinin tamamen ortadan kalkmadığını göstermektedir.
Bu çerçevede küresel piyasalar ne güçlü bir risk iştahı ne de tam bir riskten kaçış eğilimi içindedir; daha çok haber akışına duyarlı, jeopolitik gelişmelerle yön bulan ve “kontrollü tedirginlik” içinde fiyatlanan bir denge süreci yaşanmaktadır.
