S&P 500 VIX vadeli işlemleri haftaya 16,37 seviyesinde başlarken, piyasalarda temkinli duruşun korunduğu görülüyor.
Politik Araştırmalar Merkezi’nin son raporuna göre; Rusya–Ukrayna hattında barış sürecine ilişkin belirsizlikler risk algısını canlı tutarken, Japonya–Çin arasında artan askeri ve diplomatik gerilim Doğu Asya’daki güç dengesinin ne denli kırılgan olduğunu bir kez daha ortaya koydu.
Pekin’in sert tepkisi, bölgesel hegemonya algısına yönelik meydan okumaları caydırma stratejisinin bir parçası olarak değerlendirilirken, ABD’nin bu süreçte sınırlı tepki vermesi, müttefiklere yönelik güvenlik taahhütlerinin kriz anlarında ne ölçüde devreye gireceğine dair soru işaretlerini artırıyor. Artan jeopolitik riskler, güvenli liman talebini desteklerken VIX Korku Endeksi üzerinde de yukarı yönlü baskı yaratıyor. Kısa vadede yüksek panik sinyali öne çıkmasa da, küresel tansiyonun hızla yükselebileceği bir zemin oluşmuş durumda.
Altın güvenli liman talebiyle rekor bölgesinde
Ons Altın (Spot): 4.345,21 USD
FED’in faiz indirimi yönündeki adımlarıyla zayıflayan dolar, ABD tahvil getirilerindeki geri çekilme ve küresel çapta artan jeopolitik gerginlikler, altına olan talebi güçlendiriyor. Haftanın ilk işlem gününde ons altında yaklaşık %0,94’lük yükseliş kaydedildi. Son dönemde 4.300 dolar seviyesinin üzerinde kalıcılık sağlayan altının, mevcut görünüm altında kısa vadede tarihi rekor seviyeleri test etmesi olası görülüyor.
ABD tahvil faizleri geriliyor, FED etkisi belirgin
ABD 10 Yıllık Tahvil Getirisi: %4,167
FED’in son faiz indirimi kararıyla ABD para politikasında daha yumuşak bir duruşa geçildiği görülüyor. Üçüncü çeyrek itibarıyla istihdam artış hızındaki yavaşlama ve işsizlik oranının %4,4 seviyesine yükselmesi, para politikasında gevşemeyi destekleyen temel unsurlar olarak öne çıkıyor. Bu tablo, ABD tahvil getirilerinde geri çekilmeye ve doların zayıflamasına yol açarken, etkinin kısa vadede piyasa fiyatlamaları üzerinde sürmesi bekleniyor.
Dolar Endeksi’nde düşüşte BOJ etkisi
DXY Vadeli İşlemler: 98,33
FED’in faiz indirimi beklentileriyle Dolar Endeksi son haftaların en düşük seviyelerine gerilerken, bu zayıflamada Japonya Merkez Bankası’na (BOJ) yönelik beklentiler de belirleyici oluyor. 18–19 Aralık tarihlerinde BOJ’un faiz artırımına gidebileceği yönündeki öngörüler, yenin değer kazanmasına neden olurken, sepet ağırlığı yüksek olan yen üzerinden DXY üzerinde aşağı yönlü baskı yaratıyor. BOJ’un olası adımlarıyla dolar endeksindeki zayıf seyrin kısa vadede devam etmesi bekleniyor.
Petrolde arz risklerine rağmen sınırlı yükseliş
Brent Petrol: 61,05 USD
Brent petrol fiyatlarında sınırlı yükseliş eğilimi izlenirken, bu hareketin ABD–Venezuela hattında artan gerilime bağlı olası arz kesintisi beklentilerinden kaynaklandığı değerlendiriliyor. Buna karşın küresel arz fazlası, talep görünümüne ilişkin endişeler ve jeopolitik belirsizlikler, petrol fiyatlarında güçlü bir yukarı ivmenin oluşmasını engelliyor.
Türkiye CDS’i son yılların en düşük seviyelerinde
Türkiye 5 Yıllık CDS: 225,18
Türkiye’nin CDS primi gün içinde 218 baz puana kadar geriledikten sonra 225 seviyelerinde dengelense de, son yılların en düşük seviyelerinin test edilmesi dikkat çekiyor. Bu görünüm, Türkiye’nin risk algısındaki iyileşme ve uygulanan makroekonomik programın piyasalarda olumlu karşılık bulduğuna işaret ediyor. CDS’teki düşüşün 200 baz puan altına kalıcı şekilde yerleşmesi, ülke risk primi açısından daha güçlü bir iyileşme sinyali olarak değerlendiriliyor.
Kırılgan Dengeler, Seçici Risk İştahı
Avrupa ekonomisinin büyüme sorunları, yüksek enerji maliyetleri ve teknolojik rekabet gücündeki zayıflama, kıtanın hem ekonomik hem jeopolitik kırılganlığını artırıyor. ABD’de Trump çevresi ve MAGA hareketinin güvenlik yaklaşımı, Avrupa’yı koşulsuz bir müttefikten ziyade sorgulanan bir ortak konumuna iterken, NATO üyelerinden savunma harcamalarının GSYİH’nin %5’ine çıkarılmasının talep edilmesi transatlantik ilişkilerde baskıyı artırıyor.
Asya’da Japonya–Çin hattındaki gerilim bölgesel güç dengesinin hassasiyetini gözler önüne sererken, ABD’nin sınırlı tepkisi küresel güvenlik mimarisine dair belirsizlikleri derinleştiriyor. Orta Doğu’da riskler yüksek seyrini korusa da, piyasa fiyatlamalarının şimdilik daha temkinli ve seçici bir risk algısına işaret ettiği görülüyor.
Yurt içinde TCMB’nin kademeli gevşeme süreci ve düşen CDS primi, makroekonomik programa olan güvenin arttığını gösterirken; küresel ölçekte merkez bankalarının destekleyici duruşuna rağmen jeopolitik başlıkların ani fiyatlamalara yol açabilecek temel risk unsurları olarak yakından izlenmesi gerektiği değerlendiriliyor.
Döviz Kurları:
USD/TRY: 42,7021
EUR/TRY: 50,2199
